Volumen 46 | Número 02

El efecto de la inflación en la desigualdad económica

2019-05-19T04:03:33Z

Articulo Económica; vol. 46, no. 2 En base a las experiencias recientes en estabilización económica se ha formado la idea de que aún cuando la estabilización económica ha llevado consigo aumentos en las tasas de crecimiento, los beneficios no han alcanzado a toda la población, especialmente a las clases más bajas. Esta preocupación es aun mayor al observar que los costos iniciales de estabilizar recaen en mayor proporción sobre la población más pobre. (Párrafo extraído del texto a modo de resumen)

How does dollarization affect real volatility and country risk?

2019-05-19T04:03:31Z

Articulo Económica; vol. 46, no. 2 Presentamos un esquema no tradicional para el análisis de los efectos de una asociación monetaria asimétrica (como la dolarización). Discutimos la relación entre volatilidad real y riesgo país y determinamos las condiciones necesarias para que la dolarización reduzca la pérdida social. Concentramos el análisis en dos aspectos principales: 1) el grado de sincronización entre los ciclos del país líder y el asociado y 2) el efecto y la importancia relativa de los canales comercial y financiero. Calculamos los coeficientes de correlación cíclica con diferentes metodologías y la importancia de cada canal usando un modelo VEC. Aplicamos la metodología a la Argentina.; This study gives a non-traditional framework for the evaluation of an asymmetric monetary association (such as dollarization). We discuss the relationship between real volatility and country risk and determine the necessary conditions for dollarization to improve social welfare. We concentrate in two main aspects: 1) the degree of synchronization between the cycle of the leader and associated country, and 2) the effect and relative importance of the trade and financial channels. The cyclical correlation is calculated from different methodologies and the effect and size of the channels are extracted from the impulse-response functions and variance descompositions of a VEC Model. We apply our analytical framework to Argentina.

Corporate saving and financing decisions in Latin America

2019-05-19T04:03:29Z

Articulo Económica; vol. 46, no. 2 Este trabajo estudia las decisiones de ahorro privado en América Latina en los noventa, con especial énfasis en el ahorro de las empresas. Se investiga la llamativa omisión del ahorro empresario en los estudios sobre ahorro privado, para posteriormente calcular -en varios casos por primera vez- el ahorro bruto y las fuentes de fondos del sector empresario en siete países latinoamericanos en el período 1990-1996. Asimismo, se efectúa una exploración econométrica sobre los determinantes macroeconómicos del ahorro privado total, el ahorro empresario y la inversión privada. Se analiza particularmente el efecto de las imperfecciones del mercado de capitales y la relación entre el ahorro empresario y el ahorro personal.; This paper studies private saving decisions in La tin America in the 1990s, with special focus on corporate saving. We investigate the puzzling omission of corporate saving in private saving studies, and afterwards we calculate, in several cases for the first time, gross saving and sources of funds of the corporate sector in seven Latin American countries over the period 1990-1996. Also, we conduct a preliminary econometric exploration on the macroeconomic determinants of private and corporate saving, and private investment. Particularly, the effect of capital-market imperfections and the relationship between corporate and personal saving are analyzed.

Un análisis comparativo del impacto distributivo del impuesto inflacionario y de un impuesto sobre el consumo

2019-05-19T04:03:27Z

Articulo Económica; vol. 46, no. 2 Este trabajo compara el impacto sobre la distribución del ingreso del impuesto inflacionario tributado por cada quintil en Argentina entre 1985 y 1990 con el impacto que hubiese tenido sobre la misma distribución y en el mismo período, un impuesto al consumo que, con tasa uniforme, hubiese generado la misma recaudación que la obtenida con el impuesto inflacionario. Para ello se calcularon las tenencias de saldo monetarios reales y el consumo de cada quintil mediante estimaciones econométricas. Las comparaciones se hicieron utilizando coeficientes de Gini, índices de Kakwani y curvas de Lorenz. Los resultados indican que ambos impuestos son regresivos, aunque ninguno de ellos altera significativamente el valor del coeficiente de Gini de la distribución antes de impuestos, con excepción del impuesto inflacionario para altas tasas de inflación.; This paper compares the impact of the inflation tax paid by each "quintil" on income distribution for Argentina between 1985 and 1990 with the impact that a tax on consumption with an uniform rate would have had on the same distribution and in the same period. Results required econometric estimates of money demand and consumption functions. The comparisons were made using Gini's coefficients, Kakwani's indexes and Lorenz's curves; and they show that both taxes are regressive. Nevertheless, none of them changes significantly the value of the Gini coefficient for the income distribution before taxes except for the inflation tax in high inflation rates periods.