http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33916 2026-07-11T15:07:14Z 2026-07-11T15:07:14Z Martinez Trigueros, Lorenza http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33942 2018-09-08T04:03:55Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) Este artículo analiza empíricamente el efecto de la inflación en la desigualdad económica, tanto a nivel internacional como para el caso de México. En particular busca fundamentar la tesis de que altas tasas de inflación deterioran la distribución del ingreso y que ésta se vuelve más equitativa al llevar a cabo un proceso desinflacionario. Tomando una muestra de más de 80 países, se puede concluir que un aumento en la inflación de 5 puntos porcentuales implicaría, para un país como México, un deterioro en la equidad de 1 por ciento en el corto plazo y de 4 por ciento en el largo plazo. Los resultados se mantienen después de controlar por variables exógenas que al no incluirlas éstos podrían deberse a una correlación espuria entre nuestras variables de interés. Posteriormente, se desarrolla un análisis de crisis inflacionarias, obteniendo que durante el primer año de crisis la desigualdad se deteriora en promedio 8 por ciento. A partir de ese nivel, cada año de crisis que pasa, la desigualdad se deteriora en más de 1 por ciento. Al desinflar, la distribución mejora en la medida que se mantenga la estabilidad, en casi 1 por ciento por año. Utilizando datos de México se encuentra que un aumento de 5 puntos porcentuales en la inflación deterioraría la distribución en aproximadamente 2 por ciento. Manteniendo el ingreso medio de la población constante, dicho efecto sería equivalente a un aumento de 11.4 por ciento del ingreso per cápita del quintil más pobre de la población.

2000-01-01T00:00:00Z Este artículo analiza empíricamente el efecto de la inflación en la desigualdad económica, tanto a nivel internacional como para el caso de México. En particular busca fundamentar la tesis de que altas tasas de inflación deterioran la distribución del ingreso y que ésta se vuelve más equitativa al llevar a cabo un proceso desinflacionario. Tomando una muestra de más de 80 países, se puede concluir que un aumento en la inflación de 5 puntos porcentuales implicaría, para un país como México, un deterioro en la equidad de 1 por ciento en el corto plazo y de 4 por ciento en el largo plazo. Los resultados se mantienen después de controlar por variables exógenas que al no incluirlas éstos podrían deberse a una correlación espuria entre nuestras variables de interés. Posteriormente, se desarrolla un análisis de crisis inflacionarias, obteniendo que durante el primer año de crisis la desigualdad se deteriora en promedio 8 por ciento. A partir de ese nivel, cada año de crisis que pasa, la desigualdad se deteriora en más de 1 por ciento. Al desinflar, la distribución mejora en la medida que se mantenga la estabilidad, en casi 1 por ciento por año. Utilizando datos de México se encuentra que un aumento de 5 puntos porcentuales en la inflación deterioraría la distribución en aproximadamente 2 por ciento. Manteniendo el ingreso medio de la población constante, dicho efecto sería equivalente a un aumento de 11.4 por ciento del ingreso per cápita del quintil más pobre de la población. Levy Yeyati, Eduardo Sturzenegger, Federico http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33939 2018-09-08T04:03:36Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) Most of the empirical literature on the relative merits of alternative exchange rate regimes uses the IMF de jure classification based on the regime that governments claim to have, abstracting from the fact that many countries that in theory follow flexible regimes intervene in the exchange market to an extent that in practice makes them indistinguishable from fixed rate regimes, and vice versa. To address this problem, in this paper we construct a de facto classification of exchange rate regimes. Using cluster analysis techniques, we group different regimes according to their behavior along three classification dimensions: the nominal exchange rate, changes in the nominal exchange rate, and international reserves. We compare our results with the IMF classification, and discuss the main discrepancies.

2000-01-01T00:00:00Z Most of the empirical literature on the relative merits of alternative exchange rate regimes uses the IMF de jure classification based on the regime that governments claim to have, abstracting from the fact that many countries that in theory follow flexible regimes intervene in the exchange market to an extent that in practice makes them indistinguishable from fixed rate regimes, and vice versa. To address this problem, in this paper we construct a de facto classification of exchange rate regimes. Using cluster analysis techniques, we group different regimes according to their behavior along three classification dimensions: the nominal exchange rate, changes in the nominal exchange rate, and international reserves. We compare our results with the IMF classification, and discuss the main discrepancies. Ize, Alain Levy Yeyati, Eduardo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33932 2018-09-08T04:03:52Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) This paper presents a portfolio model of financial intermediation in which currency choice is determined by hedging decisions on both sides of a bank’s balance sheet. Minimum variance portfolio (MVP) allocations are found to provide a natural benchmark to estimate the scope for dollarization of bank deposits and loans as a function of macroeconomic uncertainty. Dollarization hysteresis is shown to occur when the expected volatility of the inflation rate is high in relation to that of the real exchange rate. The evidence shows that MVP dollarization generally approximates actual dollarization closely for a broad sample of countries. Policy implications are explored.

2000-01-01T00:00:00Z This paper presents a portfolio model of financial intermediation in which currency choice is determined by hedging decisions on both sides of a bank’s balance sheet. Minimum variance portfolio (MVP) allocations are found to provide a natural benchmark to estimate the scope for dollarization of bank deposits and loans as a function of macroeconomic uncertainty. Dollarization hysteresis is shown to occur when the expected volatility of the inflation rate is high in relation to that of the real exchange rate. The evidence shows that MVP dollarization generally approximates actual dollarization closely for a broad sample of countries. Policy implications are explored. Cuadros, Ana Cantavella, Manuel Fernández, J. Ismael Suárez, Celestino http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33925 2018-09-08T04:03:31Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) La Unión Europea representa actualmente casi el 50 por ciento de las exportaciones mundiales de mercancía. Aún si descontamos el importante flujo de comercio intraregional que se desarrolla entre sus socios, el peso que ostentan los países comunitarios en sus intercambios comerciales con el resto de las naciones se acerca al 20 por ciento del total mundial. Como unión aduanera constituye, pues, el primer grupo exportador, tanto en términos de mercancía como en servicios, donde también cubre en torno a la mitad de las exportaciones del mundo.

2000-01-01T00:00:00Z La Unión Europea representa actualmente casi el 50 por ciento de las exportaciones mundiales de mercancía. Aún si descontamos el importante flujo de comercio intraregional que se desarrolla entre sus socios, el peso que ostentan los países comunitarios en sus intercambios comerciales con el resto de las naciones se acerca al 20 por ciento del total mundial. Como unión aduanera constituye, pues, el primer grupo exportador, tanto en términos de mercancía como en servicios, donde también cubre en torno a la mitad de las exportaciones del mundo. Carrasquilla, Alberto Galindo, Arturo Vásquez, Diego Mauricio http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33924 2018-09-08T04:03:26Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) La actual recesión colombiana ha venido acompañada de una caída sin precedentes en el stock real de crédito otorgado por el sistema financiero al resto de la economía. En el Gráfico 1 se ve la evolución del stock real de crédito entre enero de 1998 y Octubre de 1999: el punto de fondo es que la caída equivale a 15%. Ya parece haberse identificado la existencia de una causalidad fuerte desde la oferta de crédito hacia el ritmo de actividad económica. Mientras que la sabiduria convencional atribuye el fenómeno a la caída en la demanda por crédito, Carrasquilla (1999), Echeverry y Salazar (1999) y Urrutia (1999) sugieren y presentan evidencia a favor de la hipótesis de que la reducción de la actividad económica en Colombia en buena parte ha sido afectada por una contracción en la oferta de crédito. La pregunta interesante se refiere a la naturaleza de la disminución de la oferta crediticia. Los trabajos de Echeverry y Salazar (1999) y de Urrutia (1999) argumentan que la caída en el crédito se debe a que la calidad de la cartera se ha deteriorado sustancialmente en los últimos años. El punto que hacen es el siguiente: la oferta cayó porque refleja un incremento en el riesgo de prestar. Según documentan estos trabajos, la caída del crédito se debe fundamentalmente a un deterioro del lado activo del balance del sistema financiero y no a dinámicas ligadas al pasivo.

2000-01-01T00:00:00Z La actual recesión colombiana ha venido acompañada de una caída sin precedentes en el stock real de crédito otorgado por el sistema financiero al resto de la economía. En el Gráfico 1 se ve la evolución del stock real de crédito entre enero de 1998 y Octubre de 1999: el punto de fondo es que la caída equivale a 15%. Ya parece haberse identificado la existencia de una causalidad fuerte desde la oferta de crédito hacia el ritmo de actividad económica. Mientras que la sabiduria convencional atribuye el fenómeno a la caída en la demanda por crédito, Carrasquilla (1999), Echeverry y Salazar (1999) y Urrutia (1999) sugieren y presentan evidencia a favor de la hipótesis de que la reducción de la actividad económica en Colombia en buena parte ha sido afectada por una contracción en la oferta de crédito. La pregunta interesante se refiere a la naturaleza de la disminución de la oferta crediticia. Los trabajos de Echeverry y Salazar (1999) y de Urrutia (1999) argumentan que la caída en el crédito se debe a que la calidad de la cartera se ha deteriorado sustancialmente en los últimos años. El punto que hacen es el siguiente: la oferta cayó porque refleja un incremento en el riesgo de prestar. Según documentan estos trabajos, la caída del crédito se debe fundamentalmente a un deterioro del lado activo del balance del sistema financiero y no a dinámicas ligadas al pasivo. Burdisso, Tamara D'Amato, Laura http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33921 2018-09-08T04:04:07Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (2000) The Argentine banking industry has experienced a deep restructuring process since the beginning of Convertibility, when the industry was opened to competition and new prudential regulations were put in place in order to improve its solvency. Jointly with a dramatic increase in banking output, prompted by macroeconomic stability, the number of firms operating in the industry declined significantly. We analyze the extent to which this restructuring process has reduced the level of competition in the industry and we investigate the effects of regulations on bank profitability. Using panel data we try to explain the differences in profitability among the 20 largest retail banks. We construct concentration as well as market share indices by banks, to determine the degree of competition they face in local markets. Efficiency measures are also included as determinants of bank profitability in order to test if differences in profitability are due to these differences rather than to market power or concentration. The results indicate that there is no evidence of market power in the retail-banking sector. Regarding concentration, in the more populated areas of the country, were financial markets are more developed, the degree of concentration is very small. Given this result, the finding that banks whose business is mainly located in these areas earn lower profits, is an indication that the degree of competition in these areas is high. It is also true that the most X-Efficient banks mainly operate in more populated and developed areas. On the contrary, in the less populated areas, where financial markets are poorly developed, concentration is higher and banks that operate mainly in those markets earn higher profits and are less efficient. Finally, while banks with higher liquidity as determined by their liability structure earn lower profits, the effects of capital requirements on profitability are not clear.

2000-01-01T00:00:00Z The Argentine banking industry has experienced a deep restructuring process since the beginning of Convertibility, when the industry was opened to competition and new prudential regulations were put in place in order to improve its solvency. Jointly with a dramatic increase in banking output, prompted by macroeconomic stability, the number of firms operating in the industry declined significantly. We analyze the extent to which this restructuring process has reduced the level of competition in the industry and we investigate the effects of regulations on bank profitability. Using panel data we try to explain the differences in profitability among the 20 largest retail banks. We construct concentration as well as market share indices by banks, to determine the degree of competition they face in local markets. Efficiency measures are also included as determinants of bank profitability in order to test if differences in profitability are due to these differences rather than to market power or concentration. The results indicate that there is no evidence of market power in the retail-banking sector. Regarding concentration, in the more populated areas of the country, were financial markets are more developed, the degree of concentration is very small. Given this result, the finding that banks whose business is mainly located in these areas earn lower profits, is an indication that the degree of competition in these areas is high. It is also true that the most X-Efficient banks mainly operate in more populated and developed areas. On the contrary, in the less populated areas, where financial markets are poorly developed, concentration is higher and banks that operate mainly in those markets earn higher profits and are less efficient. Finally, while banks with higher liquidity as determined by their liability structure earn lower profits, the effects of capital requirements on profitability are not clear. Ahumada, Hildegart Canavese, Alfredo J. Gonzalez Alvaredo, Facundo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/33919 2018-09-08T04:04:01Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) La teoría económica distingue entre el impacto y la incidencia final de un impuesto. Este último concepto está estrechamente relacionado con las elasticidades de oferta y de demanda y con las formas de mercado e implica modificaciones en los precios relativos que afectan a toda la economía. En cualquier caso el proceso de ajuste de la traslación de la carga fiscal puede conducir a una incidencia económica que difiera del impacto inicial. Así los efectos distributivos de cualquier modificación en el sistema impositivo (tanto en tributos legislados como no legislados) requieren de un análisis de equilibrio general. Sin embargo, la implementación de tal modelo es dificultosa, necesita de la especificación de formas funcionales, de estimación de elasticidades y obliga a explicitar un gran conjunto de supuestos sobre el valor de ciertos parámetros y sobre el comportamiento de los agentes económicos. Por esta razón existen numerosos estudios sobre el efecto distributivo de los impuestos y del gasto público en los que sólo se analiza el impacto inicial.

2000-01-01T00:00:00Z La teoría económica distingue entre el impacto y la incidencia final de un impuesto. Este último concepto está estrechamente relacionado con las elasticidades de oferta y de demanda y con las formas de mercado e implica modificaciones en los precios relativos que afectan a toda la economía. En cualquier caso el proceso de ajuste de la traslación de la carga fiscal puede conducir a una incidencia económica que difiera del impacto inicial. Así los efectos distributivos de cualquier modificación en el sistema impositivo (tanto en tributos legislados como no legislados) requieren de un análisis de equilibrio general. Sin embargo, la implementación de tal modelo es dificultosa, necesita de la especificación de formas funcionales, de estimación de elasticidades y obliga a explicitar un gran conjunto de supuestos sobre el valor de ciertos parámetros y sobre el comportamiento de los agentes económicos. Por esta razón existen numerosos estudios sobre el efecto distributivo de los impuestos y del gasto público en los que sólo se analiza el impacto inicial. Carrera, Jorge Eduardo Féliz, Mariano Panigo, Demian Tupac http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3741 2018-09-08T04:03:46Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) This study gives a non-traditional framework for the evaluation of the convenience of an asymmetric monetary association (such as dollarization), from the point of view of the country that gives up its monetary sovereignty. In the analytical part we discuss the relationship between nominal volatility, real volatility and country risk. Given the social loss function of the policymaker, we determine the necessary conditions for dollarization to improve social welfare. With this in mind, we concentrate in the analysis of two main aspects: 1) the degree of synchronization existing between the cycle of the leader and associated country, and 2) the effect and relative importance of the different channels (the trade and financial channels) that transmit the shocks from the central country (the United States). In the empirical part we perform an application of our analytical framework to the case of Argentina. To estimate the synchronization of the business cycles we use the coefficient of cyclical correlation, calculated for four different methodologies of de-trending. The effect and relative importance of the financial channel and the trade channel were extracted from the impulse-response functions and variance decompositions of a Vector Error Correction Model (VECM). We analyze the stability of the results altering the order of the variables, re-estimating the model with rolling sub-samples and modifying the deterministic component in the error correction mechanism. As a general result dollarization in Argentina would not only reduce the risk of devaluation but also reduce the real volatility of the economy and so the country risk. For that reason, from the financial point of view the advantages of dollarization will depend on how much society values the alternative of keeping open the possibility of adjusting to extraordinary shocks with the exchange rate parity.

2000-01-01T00:00:00Z This study gives a non-traditional framework for the evaluation of the convenience of an asymmetric monetary association (such as dollarization), from the point of view of the country that gives up its monetary sovereignty. In the analytical part we discuss the relationship between nominal volatility, real volatility and country risk. Given the social loss function of the policymaker, we determine the necessary conditions for dollarization to improve social welfare. With this in mind, we concentrate in the analysis of two main aspects: 1) the degree of synchronization existing between the cycle of the leader and associated country, and 2) the effect and relative importance of the different channels (the trade and financial channels) that transmit the shocks from the central country (the United States). In the empirical part we perform an application of our analytical framework to the case of Argentina. To estimate the synchronization of the business cycles we use the coefficient of cyclical correlation, calculated for four different methodologies of de-trending. The effect and relative importance of the financial channel and the trade channel were extracted from the impulse-response functions and variance decompositions of a Vector Error Correction Model (VECM). We analyze the stability of the results altering the order of the variables, re-estimating the model with rolling sub-samples and modifying the deterministic component in the error correction mechanism. As a general result dollarization in Argentina would not only reduce the risk of devaluation but also reduce the real volatility of the economy and so the country risk. For that reason, from the financial point of view the advantages of dollarization will depend on how much society values the alternative of keeping open the possibility of adjusting to extraordinary shocks with the exchange rate parity. Bebczuk, Ricardo Nestor http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3740 2018-09-08T04:03:41Z 2000-01-01T00:00:00Z

Objeto de conferencia V Jornadas de Economía Monetaria e Internacional (La Plata, 2000) This paper studies private saving decisions in Latin America in the 1990s, with special focus on corporate saving. We investigate the puzzling omission of corporate saving in private saving studies, and afterwards we calculate, in several cases for the first time, gross saving and sources of funds of the corporate sector in seven Latin American countries over the period 1990-1996. Also, we conduct a preliminary econometric exploration on the macroeconomic determinants of private and corporate saving, and private investment. Particularly, the effect of capital-market imperfections and the relationship between corporate and personal savings are analyzed.

2000-01-01T00:00:00Z This paper studies private saving decisions in Latin America in the 1990s, with special focus on corporate saving. We investigate the puzzling omission of corporate saving in private saving studies, and afterwards we calculate, in several cases for the first time, gross saving and sources of funds of the corporate sector in seven Latin American countries over the period 1990-1996. Also, we conduct a preliminary econometric exploration on the macroeconomic determinants of private and corporate saving, and private investment. Particularly, the effect of capital-market imperfections and the relationship between corporate and personal savings are analyzed.