http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/900 2013-05-20T16:22:40Z 2013-05-20T16:22:40Z Bebczuk, Ricardo Nestor Musalem, Alberto Streb, María Luisa http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3701 2012-09-06T16:05:03Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 89 Driven by the financial distress of many social security systems worldwide, national public pension funds (PPFs) have proliferated in recent years. Considering the fact that in 2007, they managed assets globally by more than four trillion and a half dollars, oversight of these pension schemes is utterly warranted. Since PPFs are ultimately financial intermediaries, strict regulation and close scrutiny of their stakeholders is desirable in order to avoid potential conflicts of interest between the owners and the managers of the funds, which are exacerbated in the case of pension funds administered by the public sector because of many reasons discussed in the paper. Governance standards should be equally rigorous as those applicable to private pension funds. Additionally, sound institutional structure is needed to keep under control undue political interference by promoting good practices of disclosure and accountability. According to several case studies, at present, national PPFs display heterogeneous standards in this regard. In light of their size and intrinsic governance shortcomings, there exists a pressing need for Guidelines of Good Practices for Public Pension Funds Governance that lays the grounds on which these particular institutional investors should be run to achieve their stated purposes. The current document provides Guidelines proposing as key areas of a PPF the maximization of the risk-adjusted net return on the reserves, collections of contributions, payments of benefits, compliance enforcement, and account management. In turn, an environment conducive to the accomplishment of these objectives must be grounded on three pillars: (i) Internal Governance Structure: a good internal governance structure is one that ensures that the Fund will be administered by a committed and professional governing body where decisions are made after careful deliberation and agreement between its members in accordance to the Fund’s objectives and fully consistent with the long-term commitments made to plan members; (ii) Investment Policy: a good investment policy is one that clearly and explicitly sets forth in advance the short- and long-term asset allocation, its rationale in light of the Fund’s goal, the risks involved, and the tools to be used to deal with deviations from such goal; and (iii) Transparency and Accountability: it is crucial that relevant and timely information be disclosed to all stakeholders so as to facilitate monitoring and oversight of Fund authorities and actions be taken to detect and punish opportunistic behaviors and bad performance. After listing the principles recommended for a good framework of governance, accountability and transparency, the document develops a Manual that complements the Guidelines with its technical rationale, some operational aspects and international experience as applicable.

2011-01-01T00:00:00Z Driven by the financial distress of many social security systems worldwide, national public pension funds (PPFs) have proliferated in recent years. Considering the fact that in 2007, they managed assets globally by more than four trillion and a half dollars, oversight of these pension schemes is utterly warranted. Since PPFs are ultimately financial intermediaries, strict regulation and close scrutiny of their stakeholders is desirable in order to avoid potential conflicts of interest between the owners and the managers of the funds, which are exacerbated in the case of pension funds administered by the public sector because of many reasons discussed in the paper. Governance standards should be equally rigorous as those applicable to private pension funds. Additionally, sound institutional structure is needed to keep under control undue political interference by promoting good practices of disclosure and accountability. According to several case studies, at present, national PPFs display heterogeneous standards in this regard. In light of their size and intrinsic governance shortcomings, there exists a pressing need for Guidelines of Good Practices for Public Pension Funds Governance that lays the grounds on which these particular institutional investors should be run to achieve their stated purposes. The current document provides Guidelines proposing as key areas of a PPF the maximization of the risk-adjusted net return on the reserves, collections of contributions, payments of benefits, compliance enforcement, and account management. In turn, an environment conducive to the accomplishment of these objectives must be grounded on three pillars: (i) Internal Governance Structure: a good internal governance structure is one that ensures that the Fund will be administered by a committed and professional governing body where decisions are made after careful deliberation and agreement between its members in accordance to the Fund’s objectives and fully consistent with the long-term commitments made to plan members; (ii) Investment Policy: a good investment policy is one that clearly and explicitly sets forth in advance the short- and long-term asset allocation, its rationale in light of the Fund’s goal, the risks involved, and the tools to be used to deal with deviations from such goal; and (iii) Transparency and Accountability: it is crucial that relevant and timely information be disclosed to all stakeholders so as to facilitate monitoring and oversight of Fund authorities and actions be taken to detect and punish opportunistic behaviors and bad performance. After listing the principles recommended for a good framework of governance, accountability and transparency, the document develops a Manual that complements the Guidelines with its technical rationale, some operational aspects and international experience as applicable. Albano, Julieta http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3700 2012-05-22T14:32:34Z 2005-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 58 En este trabajo se investigan los determinantes de la tasa de matriculación universitaria utilizando como marco teórico la teoría del capital humano desarrollada por Becker y extensiones de la misma. El modelo original establece para la demanda de capital humano una relación positiva con el diferencial de salarios. Se indaga si la inserción educativa actúa como compensadora de la no inclusión laboral. Para estudiar la relación entre la tasa de matriculación universitaria y los factores determinantes se utiliza como metodología de estimación un modelo de datos en panel, considerando las 6 regiones estadísticas de Argentina para el período 1992-2002, utilizando la E.P.H. (INDEC), datos del CEDLAS y del SPMIU/ME. Se encontró, para la tasa de matriculación universitaria, una relación positiva con el retorno a la educación, con la tasa de desocupación general y con el porcentaje de alumnos en las universidades, y una relación negativa con la tasa de desocupación de los universitarios. Tesis de Maestría en Finanzas Públicas, Provinciales y Municipales bajo la dirección de Alberto Porto, Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de La Plata; Master Thesis in Public Finance, Provincial and Municipal directed by Alberto Porto, Faculty of Economics, National University of La Plata; Dissertação de Mestrado em Finanças Públicas, Provincial e Municipal liderado por Alberto Porto, Faculdade de Economia da Universidade Nacional de La Plata

2005-01-01T00:00:00Z En este trabajo se investigan los determinantes de la tasa de matriculación universitaria utilizando como marco teórico la teoría del capital humano desarrollada por Becker y extensiones de la misma. El modelo original establece para la demanda de capital humano una relación positiva con el diferencial de salarios. Se indaga si la inserción educativa actúa como compensadora de la no inclusión laboral. Para estudiar la relación entre la tasa de matriculación universitaria y los factores determinantes se utiliza como metodología de estimación un modelo de datos en panel, considerando las 6 regiones estadísticas de Argentina para el período 1992-2002, utilizando la E.P.H. (INDEC), datos del CEDLAS y del SPMIU/ME. Se encontró, para la tasa de matriculación universitaria, una relación positiva con el retorno a la educación, con la tasa de desocupación general y con el porcentaje de alumnos en las universidades, y una relación negativa con la tasa de desocupación de los universitarios. Vezza, Evelyn http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3699 2012-09-06T16:13:49Z 2004-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 56 La naturaleza potencialmente anticompetitiva de las prácticas impartidas desde las organizaciones de profesionales ha sido racionalizada por la literatura económica y ha ocupado un lugar no menor en la agenda de los organismos de defensa de la competencia. Sin embargo, la economía empírica carece de estudios sobre el ejercicio profesional autorregulado. Este trabajo relaciona los mercados de servicios profesionales con los modelos de diferenciación vertical y emplea un modelo Logit Mixto para evaluar la conducta del desempeño médico en Argentina. La evidencia hallada sugiere la existencia de algún acuerdo de precios.; The potentially anticompetitive nature of some practices driven by professional organizations has been approached in economic literature and appears as an important issue in the antitrust organism's agenda. However, empirical economics lacks of a self-regulated professionals analysis. This work relates the market for professional services with vertical product differentiation models and uses a Mixed Logit model to assess the medical profession behavior in Argentina. The evidence suggests the existence of a price arrangement. Tesis de la Maestría en Economía, bajo la dirección de Fernando Navajas, de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de La Plata; Master Thesis in Economics, directed by Fernando Navajas, Faculty of Economics, National University of La Plata; Dissertação de Mestrado em Economia, liderado por Fernando Navajas, Faculdade de Economia da Universidade Nacional de La Plata

2004-01-01T00:00:00Z La naturaleza potencialmente anticompetitiva de las prácticas impartidas desde las organizaciones de profesionales ha sido racionalizada por la literatura económica y ha ocupado un lugar no menor en la agenda de los organismos de defensa de la competencia. Sin embargo, la economía empírica carece de estudios sobre el ejercicio profesional autorregulado. Este trabajo relaciona los mercados de servicios profesionales con los modelos de diferenciación vertical y emplea un modelo Logit Mixto para evaluar la conducta del desempeño médico en Argentina. La evidencia hallada sugiere la existencia de algún acuerdo de precios. The potentially anticompetitive nature of some practices driven by professional organizations has been approached in economic literature and appears as an important issue in the antitrust organism's agenda. However, empirical economics lacks of a self-regulated professionals analysis. This work relates the market for professional services with vertical product differentiation models and uses a Mixed Logit model to assess the medical profession behavior in Argentina. The evidence suggests the existence of a price arrangement. Cerimedo, Federico http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3698 2012-05-22T14:30:54Z 2004-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 53 El estado del ciclo económico ha tenido incidencia sobre la duración del desempleo en la Argentina. En este trabajo se ofrecen distintas alternativas para cuantificar este efecto. Se estima un modelo para la probabilidad de experimentar un tránsito de la desocupación al empleo, a partir de historias de desempleo individuales construidas con el panel rotatorio de la Encuesta Permanente de Hogares. La muestra cubre el área del Gran Buenos Aires durante el período 1995-2003. Entre los resultados obtenidos, se encuentra que cuando la economía crece 4%, la probabilidad de experimentar un tránsito del desempleo al empleo es 16,2% mayor que cuando se contrae a igual tasa. A su vez, se comprueba que este efecto no es homogéneo entre sectores. Se halla que la tasa de salida del desempleo es 31% mayor para las personas con último empleo en el sector industrial respecto a aquellas que trabajaron por última vez en el sector servicios. Tesis de la Maestría en Economía, bajo la dirección de Leonardo Gasparini, de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de La Plata.; Master Thesis in Economics, directed by Leonardo Gasparini, Faculty of Economics, National University of La Plata; Dissertação de Mestrado em Economia, liderado por Leonardo Gasparini, Faculdade de Economia da Universidade Nacional de La Plata

2004-01-01T00:00:00Z El estado del ciclo económico ha tenido incidencia sobre la duración del desempleo en la Argentina. En este trabajo se ofrecen distintas alternativas para cuantificar este efecto. Se estima un modelo para la probabilidad de experimentar un tránsito de la desocupación al empleo, a partir de historias de desempleo individuales construidas con el panel rotatorio de la Encuesta Permanente de Hogares. La muestra cubre el área del Gran Buenos Aires durante el período 1995-2003. Entre los resultados obtenidos, se encuentra que cuando la economía crece 4%, la probabilidad de experimentar un tránsito del desempleo al empleo es 16,2% mayor que cuando se contrae a igual tasa. A su vez, se comprueba que este efecto no es homogéneo entre sectores. Se halla que la tasa de salida del desempleo es 31% mayor para las personas con último empleo en el sector industrial respecto a aquellas que trabajaron por última vez en el sector servicios. Lódola, Agustín Brigo, Rafael http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3685 2012-09-06T14:11:23Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 87 El análisis cuantitativo de la actividad económica regional, a través de la medición del producto bruto geográfico resulta de suma utilidad a la hora de evaluar la oferta productiva de niveles de gobierno subnacionales, ya sea en términos de bienes como de servicios producidos. Sin embargo, en la medida que desde las provincias se avanza hacia los municipios, y a su vez desde éstos hacia divisiones menores del espacio geográfico (como los centros comunales en el municipio de La Plata) el producto bruto se torna un indicador insuficiente para el análisis, como consecuencia fundamental de la importantísima movilidad factorial existente entre barrios de una misma ciudad. Por este motivo, en este trabajo a la hora de realizar un análisis socio–económico sobre la capital provincia y sus centros comunales, además de emplear la información habitual para estos estudios, se diseñó un indicador del ingreso que permita establecer la situación de cada subdivisión del territorio municipal. Trabajo realizado en el marco del Convenio Municipalidad de La Plata/Universidad Nacional de La Plata sobre "Plan Integral de Manejo de Residuos Sólidos", coordinado por el Dr. Atilio Elizagaray.

2011-01-01T00:00:00Z El análisis cuantitativo de la actividad económica regional, a través de la medición del producto bruto geográfico resulta de suma utilidad a la hora de evaluar la oferta productiva de niveles de gobierno subnacionales, ya sea en términos de bienes como de servicios producidos. Sin embargo, en la medida que desde las provincias se avanza hacia los municipios, y a su vez desde éstos hacia divisiones menores del espacio geográfico (como los centros comunales en el municipio de La Plata) el producto bruto se torna un indicador insuficiente para el análisis, como consecuencia fundamental de la importantísima movilidad factorial existente entre barrios de una misma ciudad. Por este motivo, en este trabajo a la hora de realizar un análisis socio–económico sobre la capital provincia y sus centros comunales, además de emplear la información habitual para estos estudios, se diseñó un indicador del ingreso que permita establecer la situación de cada subdivisión del territorio municipal. Zoloa, Juan Ignacio http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3458 2012-05-22T11:24:24Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 86 Magister en Economía; Facultad de Ciencias Económicas En este trabajo se analizan los cambios en la desigualdad producidos durante el periodo 1998-2005. Se presentan un conjunto de resultados que pueden contribuir a entender mejor los cambios en la desigualdad. Los resultados obtenidos muestran que la estabilidad distributiva observada entre ambos años esconde importantes efectos distributivos que en el análisis agregado no se observaban. Los retornos a la educación han jugado un papel importante en el aumento de los niveles de desigualdad mientras que el aumento de los factores inobservables y los mayores niveles de empleo parecen haberla reducido.; This paper analyses the changes in inequality occurred during the period 1998 ? 2005. A set of results are presented in order to contribute to a better understanding of the changes in inequality. The obtained results show that important distributive effects were hidden by the apparent observed distribution stability between both years. The returns to education have played an important role in the rise in inequality while the rise in the unobservable factors and the higher levels of employment seem to have reduced it.

2011-01-01T00:00:00Z En este trabajo se analizan los cambios en la desigualdad producidos durante el periodo 1998-2005. Se presentan un conjunto de resultados que pueden contribuir a entender mejor los cambios en la desigualdad. Los resultados obtenidos muestran que la estabilidad distributiva observada entre ambos años esconde importantes efectos distributivos que en el análisis agregado no se observaban. Los retornos a la educación han jugado un papel importante en el aumento de los niveles de desigualdad mientras que el aumento de los factores inobservables y los mayores niveles de empleo parecen haberla reducido. This paper analyses the changes in inequality occurred during the period 1998 ? 2005. A set of results are presented in order to contribute to a better understanding of the changes in inequality. The obtained results show that important distributive effects were hidden by the apparent observed distribution stability between both years. The returns to education have played an important role in the rise in inequality while the rise in the unobservable factors and the higher levels of employment seem to have reduced it. Bebczuk, Ricardo Nestor Galindo, Arturo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3684 2012-09-06T13:56:07Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 85 Using a quarterly dataset of 185 listed firms in six Latin American countries between 1993 and 2009 we find that leverage is positively related to tangibility, firm size and the market to book ratio, and negatively related to profitability. The average cost of debt is negatively related with size, tangibility, firm growth, the leverage ratio, and the ratio of long- to short-term debt and positively to profitability. We find that the recent international crisis did not have a significant impact on the set of firms in our sample, but affected the way in which leverage and the interest to debt ratio relate to firm fundamentals. In particular we find that the links between leverage, tangibility and profitability were strengthened, and that financial constraints were not increased during the crisis.The evidence is consistent with a flight-to-quality phenomenon in favor of big, listed firms.

2011-01-01T00:00:00Z Using a quarterly dataset of 185 listed firms in six Latin American countries between 1993 and 2009 we find that leverage is positively related to tangibility, firm size and the market to book ratio, and negatively related to profitability. The average cost of debt is negatively related with size, tangibility, firm growth, the leverage ratio, and the ratio of long- to short-term debt and positively to profitability. We find that the recent international crisis did not have a significant impact on the set of firms in our sample, but affected the way in which leverage and the interest to debt ratio relate to firm fundamentals. In particular we find that the links between leverage, tangibility and profitability were strengthened, and that financial constraints were not increased during the crisis.The evidence is consistent with a flight-to-quality phenomenon in favor of big, listed firms. Guzmán, Martín Fiszbein, Martín http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3683 2012-09-06T13:44:44Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 84 En el presente trabajo retomamos la obra de Raúl Prebisch con el objetivo de estudiar temas relevantes en la determinación de la política econónomica en Argentina en la actualidad. Nuestro análisis se centra en tres aspectos esenciales de su obra: a) la fuerte relevancia de los impactos de origen externo en los ciclos en la periferia; b) las diferencias en los procesos que determinan la evolución del sistema económico entre las economías del centro y las economías de la periferia; y c) la identificación de mecanismos que generan fluctuaciones "excesivas", y que deben ser enfrentadas por la política económica. Para el análisis de tales temas, presentamos de manera formal un marco de restricciones de presupuesto. Finalizamos mostrando cómo el análisis de inestabilidades que dificultan la definición de tendencias es un fenómeno de gran relevancia empírica, y postulamos que el análisis prebischiano es de relevancia actual para el diseño de políticas económicas que ayuden a estabilizar tendencias.

2011-01-01T00:00:00Z En el presente trabajo retomamos la obra de Raúl Prebisch con el objetivo de estudiar temas relevantes en la determinación de la política econónomica en Argentina en la actualidad. Nuestro análisis se centra en tres aspectos esenciales de su obra: a) la fuerte relevancia de los impactos de origen externo en los ciclos en la periferia; b) las diferencias en los procesos que determinan la evolución del sistema económico entre las economías del centro y las economías de la periferia; y c) la identificación de mecanismos que generan fluctuaciones "excesivas", y que deben ser enfrentadas por la política económica. Para el análisis de tales temas, presentamos de manera formal un marco de restricciones de presupuesto. Finalizamos mostrando cómo el análisis de inestabilidades que dificultan la definición de tendencias es un fenómeno de gran relevancia empírica, y postulamos que el análisis prebischiano es de relevancia actual para el diseño de políticas económicas que ayuden a estabilizar tendencias. Caporale, Joaquín Enzo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3457 2012-09-03T14:35:21Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 83 Maceira, Daniel A. Magister en Finanzas Públicas Provinciales y Municipales; Facultad de Ciencias Económicas Uno de los instrumentos de política sanitaria más utilizados en la evaluación de tratamientos de salud son los análisis de costo-efectividad (ACE). Éstos permiten analizar objetivamente la implementación de un nuevo tratamiento y/o programa o la modificación de uno existente, para alguna enfermedad en particular o para un conjunto de ellas. Concretamente permite conocer los costos y beneficios marginales de optar por distintos tratamientos dilucidando las necesidades financieras que garanticen una correcta prestación. Así, colabora en las decisiones que deben tomar no sólo los gobiernos sino también otros actores con diferentes responsabilidades en las funciones de financiar, proveer y regular los servicios de salud. En este sentido, este trabajo de tesis brinda un aporte metodológico y a la vez genera evidencias concretas para el caso de la diabetes tipo 2 en nuestro país. Así, se estimará la relación incremental de costo-efectividad del tratamiento de la diabetes tipo 2 derivado de la utilización de guías clínicas recomendadas a nivel internacional a partir del estudio UKPDS. El patrón de comparación es el tratamiento a nivel provincial en nuestro país para el año 2005. Debido a la disponibilidad de información necesaria, se considerarán las provincias de Córdoba y Misiones, la primera representante de la región Centro y la segunda de la región del Noreste. Estas regiones detentan el menor y mayor porcentaje de hogares con Necesidades Básicas Insatisfechas (NBI), respectivamente. A su vez, la región Noreste presenta la menor tasa de actividad y empleo del país y la región Centro una de las más altas para el primer semestre del 2005, según la Encuesta Permanente de Hogares (EPH).

2011-01-01T00:00:00Z Uno de los instrumentos de política sanitaria más utilizados en la evaluación de tratamientos de salud son los análisis de costo-efectividad (ACE). Éstos permiten analizar objetivamente la implementación de un nuevo tratamiento y/o programa o la modificación de uno existente, para alguna enfermedad en particular o para un conjunto de ellas. Concretamente permite conocer los costos y beneficios marginales de optar por distintos tratamientos dilucidando las necesidades financieras que garanticen una correcta prestación. Así, colabora en las decisiones que deben tomar no sólo los gobiernos sino también otros actores con diferentes responsabilidades en las funciones de financiar, proveer y regular los servicios de salud. En este sentido, este trabajo de tesis brinda un aporte metodológico y a la vez genera evidencias concretas para el caso de la diabetes tipo 2 en nuestro país. Así, se estimará la relación incremental de costo-efectividad del tratamiento de la diabetes tipo 2 derivado de la utilización de guías clínicas recomendadas a nivel internacional a partir del estudio UKPDS. El patrón de comparación es el tratamiento a nivel provincial en nuestro país para el año 2005. Debido a la disponibilidad de información necesaria, se considerarán las provincias de Córdoba y Misiones, la primera representante de la región Centro y la segunda de la región del Noreste. Estas regiones detentan el menor y mayor porcentaje de hogares con Necesidades Básicas Insatisfechas (NBI), respectivamente. A su vez, la región Noreste presenta la menor tasa de actividad y empleo del país y la región Centro una de las más altas para el primer semestre del 2005, según la Encuesta Permanente de Hogares (EPH). Espora, Alejo Bastourre, Diego Casanova, Luis http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3682 2012-09-06T13:40:01Z 2011-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 82 En los últimos años el Tipo de cambio real (TCR) ha pasado a cobrar relevancia en la literatura sobre crecimiento en función de diversos trabajos empíricos que avanzaron en detectar la existencia de una correlación positiva entre la expansión económica y el desalineamiento del TCR (medido de maneras alternativas). Dado este panorama general, el presente documento tiene dos objetivos centrales. En primer término, examinar críticamente el estado de la discusión teórica y la evidencia empírica internacional respecto de la relación entre crecimiento y TCR. El segundo es realizar una revisión de los principales trabajos de investigación orientados a examinar los canales por los cuales puede operar dicha relación. Estos canales se centran sucintamente en: i) el impulso que un tipo de cambio real competitivo y estable genera en los sectores exportadores; ii) los incentivos a la diversificación productiva y comercial, fenómeno que presupone que el TCR puede jugar un papel importante en procesos de cambio estructural; y iii) su impacto en la inversión agregada y su asignación sectorial. El documento incluye, además, resultados preliminares que avalan lo encontrado en buena parte de la literatura, en torno a la existencia de un vínculo estrecho entre tipo de cambio y crecimiento en economías emergentes, especialmente asiáticas y en menor medida latinoamericanas, detectándose en todos los casos ciertos condicionantes para que la relación opere en la dirección esperada.

2011-01-01T00:00:00Z En los últimos años el Tipo de cambio real (TCR) ha pasado a cobrar relevancia en la literatura sobre crecimiento en función de diversos trabajos empíricos que avanzaron en detectar la existencia de una correlación positiva entre la expansión económica y el desalineamiento del TCR (medido de maneras alternativas). Dado este panorama general, el presente documento tiene dos objetivos centrales. En primer término, examinar críticamente el estado de la discusión teórica y la evidencia empírica internacional respecto de la relación entre crecimiento y TCR. El segundo es realizar una revisión de los principales trabajos de investigación orientados a examinar los canales por los cuales puede operar dicha relación. Estos canales se centran sucintamente en: i) el impulso que un tipo de cambio real competitivo y estable genera en los sectores exportadores; ii) los incentivos a la diversificación productiva y comercial, fenómeno que presupone que el TCR puede jugar un papel importante en procesos de cambio estructural; y iii) su impacto en la inversión agregada y su asignación sectorial. El documento incluye, además, resultados preliminares que avalan lo encontrado en buena parte de la literatura, en torno a la existencia de un vínculo estrecho entre tipo de cambio y crecimiento en economías emergentes, especialmente asiáticas y en menor medida latinoamericanas, detectándose en todos los casos ciertos condicionantes para que la relación opere en la dirección esperada. Tornarolli, Leopoldo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3456 2012-09-03T14:33:39Z 2010-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 81 Fernández, Gonzalo Magister en Economía Si bien existen numerosos trabajos al respecto, el análisis de la informalidad laboral se ha incorporado a la literatura económica no hace mucho tiempo atrás. Dicha incorporación se vincula a la aparición de otros conceptos relacionados: economía oculta e informal, precariedad y marginalidad laboral, etc. A pesar de tratarse de un área de estudio relativamente nueva, puede encontrarse un gran número de trabajos que se ocupan de analizar el fenómeno, buscando caracterizarlo, definirlo y explicar sus orígenes y determinantes. En una buena medida, esta proliferación de investigaciones se fundamenta en las características propias del objeto de estudio: la informalidad es un fenómeno complejo, involucra varias dimensiones más allá de la laboral propiamente dicha y sus manifestaciones no sólo han ido cambiando en el tiempo y sino que también difieren entre países. De este modo, no es de extrañar que exista un largo debate, aún abierto, respecto a la definición y conceptualización del fenómeno. Tampoco sorprende la existencia de teorías y enfoques diversos que buscan explicar los orígenes, las características y los determinantes de la informalidad. Entre las teorías que tratan de entender y explicar los factores que determinan la informalidad laboral, uno de los factores que divide las aguas entre quienes se encuentran a favor o en contra de una teoría u otro es la posición que se adopte respecto a la naturaleza de la informalidad: ¿es esta un fenómeno voluntario o impuesto? La importancia de sostener uno u otro punto de vista se vuelve más clara al notarse que la interpretación de los resultados observados en el mercado laboral y las posibles intervenciones de política económica que se desprenden de ello resultan marcadamente diferentes según uno se sitúe en uno u otro bando. En nuestro país las discusiones e investigaciones en la materia aparecieron prácticamente en el mismo momento que nació el interés en la informalidad en América Latina, alrededor de 1960. Pero el principal incentivo y disparador de numerosos trabajos al respecto lo constituyó el rápido crecimiento de la informalidad laboral que comienza a principios de la última década del siglo pasado y que se extiende hasta estos días. Las motivaciones detrás de este trabajo provienen, básicamente, de los aspectos señalados con anterioridad. La aparición, el crecimiento y la persistencia de la informalidad laboral en Argentina implican que este debe ser un tema sumamente importante en la agenda de estudios relacionados al mercado laboral en nuestro país. A su vez, la existencia de diferentes perspectivas teóricas, en la literatura especializada, sobre el la informalidad laboral estimula los estudios empíricos destinados a encontrar evidencia que ayude a comprender mejor el fenómeno y permita refinar aún más la discusión teórica.

2010-01-01T00:00:00Z Si bien existen numerosos trabajos al respecto, el análisis de la informalidad laboral se ha incorporado a la literatura económica no hace mucho tiempo atrás. Dicha incorporación se vincula a la aparición de otros conceptos relacionados: economía oculta e informal, precariedad y marginalidad laboral, etc. A pesar de tratarse de un área de estudio relativamente nueva, puede encontrarse un gran número de trabajos que se ocupan de analizar el fenómeno, buscando caracterizarlo, definirlo y explicar sus orígenes y determinantes. En una buena medida, esta proliferación de investigaciones se fundamenta en las características propias del objeto de estudio: la informalidad es un fenómeno complejo, involucra varias dimensiones más allá de la laboral propiamente dicha y sus manifestaciones no sólo han ido cambiando en el tiempo y sino que también difieren entre países. De este modo, no es de extrañar que exista un largo debate, aún abierto, respecto a la definición y conceptualización del fenómeno. Tampoco sorprende la existencia de teorías y enfoques diversos que buscan explicar los orígenes, las características y los determinantes de la informalidad. Entre las teorías que tratan de entender y explicar los factores que determinan la informalidad laboral, uno de los factores que divide las aguas entre quienes se encuentran a favor o en contra de una teoría u otro es la posición que se adopte respecto a la naturaleza de la informalidad: ¿es esta un fenómeno voluntario o impuesto? La importancia de sostener uno u otro punto de vista se vuelve más clara al notarse que la interpretación de los resultados observados en el mercado laboral y las posibles intervenciones de política económica que se desprenden de ello resultan marcadamente diferentes según uno se sitúe en uno u otro bando. En nuestro país las discusiones e investigaciones en la materia aparecieron prácticamente en el mismo momento que nació el interés en la informalidad en América Latina, alrededor de 1960. Pero el principal incentivo y disparador de numerosos trabajos al respecto lo constituyó el rápido crecimiento de la informalidad laboral que comienza a principios de la última década del siglo pasado y que se extiende hasta estos días. Las motivaciones detrás de este trabajo provienen, básicamente, de los aspectos señalados con anterioridad. La aparición, el crecimiento y la persistencia de la informalidad laboral en Argentina implican que este debe ser un tema sumamente importante en la agenda de estudios relacionados al mercado laboral en nuestro país. A su vez, la existencia de diferentes perspectivas teóricas, en la literatura especializada, sobre el la informalidad laboral estimula los estudios empíricos destinados a encontrar evidencia que ayude a comprender mejor el fenómeno y permita refinar aún más la discusión teórica. Haimovich, Francisco http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3455 2012-05-22T11:46:30Z 2010-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 80 Magister en Economía Este trabajo explora las diferencias entre las distribuciones del ingreso de las áreas urbanas de América Latina a través de ejercicios de microsimulaciones. Los principales insumos de estos ejercicios lo constituyen los microdatos de las encuestas de hogares de 16 países de la región. Los resultados indican que las diferencias entre países en los retornos a la educación formal y a factores inobservables en términos de salarios horarios dan cuenta de gran parte de las diferencias en pobreza y desigualdad entre las economías de la región. Las diferencias en términos de estructura sectorial del empleo, horas trabajadas, empleo, fecundidad, estructura de edades, diferencias salariales por género y edad, y aun de estructura educativa parecen tener, en promedio, un papel algo menor.

2010-01-01T00:00:00Z Este trabajo explora las diferencias entre las distribuciones del ingreso de las áreas urbanas de América Latina a través de ejercicios de microsimulaciones. Los principales insumos de estos ejercicios lo constituyen los microdatos de las encuestas de hogares de 16 países de la región. Los resultados indican que las diferencias entre países en los retornos a la educación formal y a factores inobservables en términos de salarios horarios dan cuenta de gran parte de las diferencias en pobreza y desigualdad entre las economías de la región. Las diferencias en términos de estructura sectorial del empleo, horas trabajadas, empleo, fecundidad, estructura de edades, diferencias salariales por género y edad, y aun de estructura educativa parecen tener, en promedio, un papel algo menor. Bebczuk, Ricardo Nestor http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3667 2012-09-06T13:02:13Z 2010-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 79 This paper assesses the impact of the Liquidity Program for Growth Sustainability (LPGS) on Latin America and the Caribbean, instrumented by the IDB to confront the regional spillovers of the subprime crisis. This emergency liquidity line was set up to boost productive loans of commercial banks, channeled through a second-tier scheme. The empirical strategy revolves around GARCH models to test whether the public announcement of negotiations and of loan approval have had any impact on high frequency macroeconomic data, such as the country risk premium and the interbank interest rate. Our evidence reveals a positive and significant effect on financial stability attributable to LPGS in Jamaica, El Salvador, Costa Rica, Dominican Republic and Panama. We additionally discuss the rationale of key LPGS’ design features and the observed outcomes.

2010-01-01T00:00:00Z This paper assesses the impact of the Liquidity Program for Growth Sustainability (LPGS) on Latin America and the Caribbean, instrumented by the IDB to confront the regional spillovers of the subprime crisis. This emergency liquidity line was set up to boost productive loans of commercial banks, channeled through a second-tier scheme. The empirical strategy revolves around GARCH models to test whether the public announcement of negotiations and of loan approval have had any impact on high frequency macroeconomic data, such as the country risk premium and the interbank interest rate. Our evidence reveals a positive and significant effect on financial stability attributable to LPGS in Jamaica, El Salvador, Costa Rica, Dominican Republic and Panama. We additionally discuss the rationale of key LPGS’ design features and the observed outcomes. Piffano, Horacio Luis Pablo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3666 2012-09-06T12:59:20Z 2010-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 78 El trabajo explora la viabilidad de un posible nuevo acuerdo del Sistema de Coordinación Fiscal y Financiera Federal en Argentina y apunta a corroborar la hipótesis que el mismo no sería factible en sentido sustentable en el largo plazo sin una Reforma del Sistema Tributario Federal, en particular, una reforma que conlleve la eliminación de la Retenciones a las exportaciones de la producción rural. Ello posibilitaría un mayor grado de desarrollo de las economías regionales y una consecuente mayor descentralización del espacio tributario subnacional compatible con un genuino Sistema Federal de Gobierno.

2010-01-01T00:00:00Z El trabajo explora la viabilidad de un posible nuevo acuerdo del Sistema de Coordinación Fiscal y Financiera Federal en Argentina y apunta a corroborar la hipótesis que el mismo no sería factible en sentido sustentable en el largo plazo sin una Reforma del Sistema Tributario Federal, en particular, una reforma que conlleve la eliminación de la Retenciones a las exportaciones de la producción rural. Ello posibilitaría un mayor grado de desarrollo de las economías regionales y una consecuente mayor descentralización del espacio tributario subnacional compatible con un genuino Sistema Federal de Gobierno. Piffano, Horacio Luis Pablo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3572 2012-05-22T15:13:00Z 2010-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 77 The paper analyzes tax burden on rural sector and its implication on property right of land. First, tax burden on land property and rural activities, and its incidence on land values are analyzed; next, the author tries to advance an economic foundation theory for evaluating a legal quantitative limit for the determination that judicial intervention had established, or may establish in the future, to define or differentiate tax burden as confiscatory and, therefore, violating property right.

2010-01-01T00:00:00Z The paper analyzes tax burden on rural sector and its implication on property right of land. First, tax burden on land property and rural activities, and its incidence on land values are analyzed; next, the author tries to advance an economic foundation theory for evaluating a legal quantitative limit for the determination that judicial intervention had established, or may establish in the future, to define or differentiate tax burden as confiscatory and, therefore, violating property right. Piffano, Horacio Luis Pablo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3571 2012-09-05T17:14:46Z 2009-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 77 El trabajo analiza la problemática de la imposición al sector rural y sus implicancias sobre el derecho de propiedad privada de la tierra. Primero se aborda el tema de la presión tributaria ejercida sobre la propiedad de la tierra y la actividad rural y su incidencia en el valor de la tierra, para intentar luego establecer un fundamento económico a la fijación del límite cuantitativo que la ley o la jurisprudencia hayan establecido o puedan establecer en el futuro para definir o diferenciar a la presión tributaria como confiscatoria y, por lo tanto, violatoria del derecho de propiedad.; The paper analyzes tax burden on rural sector and its implication on property right on land. First, tax burden on property of land and rural activities and its incidence on land values are analyzed; next, the author tries to advance an economic foundation theory for evaluating a quantitative limit determination that law or judicial intervention had established or may establish in the future to define or differentiate tax burden as confiscatory and thus violating property right. Versión ampliada a la presentada en las XLII Jornadas Internacionales de Finanzas Públicas (Córdoba, 2009) y en la XLIV Reunión Anual de la AAEP (2009).

2009-01-01T00:00:00Z El trabajo analiza la problemática de la imposición al sector rural y sus implicancias sobre el derecho de propiedad privada de la tierra. Primero se aborda el tema de la presión tributaria ejercida sobre la propiedad de la tierra y la actividad rural y su incidencia en el valor de la tierra, para intentar luego establecer un fundamento económico a la fijación del límite cuantitativo que la ley o la jurisprudencia hayan establecido o puedan establecer en el futuro para definir o diferenciar a la presión tributaria como confiscatoria y, por lo tanto, violatoria del derecho de propiedad. The paper analyzes tax burden on rural sector and its implication on property right on land. First, tax burden on property of land and rural activities and its incidence on land values are analyzed; next, the author tries to advance an economic foundation theory for evaluating a quantitative limit determination that law or judicial intervention had established or may establish in the future to define or differentiate tax burden as confiscatory and thus violating property right. Piffano, Horacio Luis Pablo http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3570 2012-05-22T11:56:16Z 2009-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 76 En esta nota se repasa el conocido "dilema de Condorcet", o la cuestión del problema de la votación por mayoría simple, estudiada por Duncan Black y Kenneth Arrow, para destacar la importante consecuencia que del mismo se infiere respecto a la posible manipulación discrecional de la agenda política en una democracia representativa. El dilema es utilizado para explicar el resultado de las elecciones presidenciales de la Argentina en el año 2003 y alerta sobre la relevancia que tiene la vigencia de reglas de procedimiento permanentes en la toma de las decisiones sociales, es decir, el respeto a la Constitución y las instituciones democráticas diseñadas bajo sus principios.; This paper reviews the familiar "dilemma of Condorcet", dealing with the voting by simple majority problem, studied by Duncan Black and Kenneth Arrow, to highlight the importance of a discretionary manipulation of the political agenda in a representative democracy. The dilemma is used to explain the presidential election outcome of Argentina in 2003 and to warning the relevance of the enforcement of permanent rules of procedure in social decisions making, namely, respect for the Constitution and democratic institutions designed under its principles.

2009-01-01T00:00:00Z En esta nota se repasa el conocido "dilema de Condorcet", o la cuestión del problema de la votación por mayoría simple, estudiada por Duncan Black y Kenneth Arrow, para destacar la importante consecuencia que del mismo se infiere respecto a la posible manipulación discrecional de la agenda política en una democracia representativa. El dilema es utilizado para explicar el resultado de las elecciones presidenciales de la Argentina en el año 2003 y alerta sobre la relevancia que tiene la vigencia de reglas de procedimiento permanentes en la toma de las decisiones sociales, es decir, el respeto a la Constitución y las instituciones democráticas diseñadas bajo sus principios. This paper reviews the familiar "dilemma of Condorcet", dealing with the voting by simple majority problem, studied by Duncan Black and Kenneth Arrow, to highlight the importance of a discretionary manipulation of the political agenda in a representative democracy. The dilemma is used to explain the presidential election outcome of Argentina in 2003 and to warning the relevance of the enforcement of permanent rules of procedure in social decisions making, namely, respect for the Constitution and democratic institutions designed under its principles. Garriga, Marcelo Rosales, Walter http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3569 2012-09-05T17:13:09Z 2008-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 75 Las retenciones sobre las exportaciones representan un instrumento de política económica generalmente usado con más de una finalidad. Esto puede no ser consistente con el teorema de Timbergen (1952) sobre la consistencia que debe existir entre los instrumentos utilizados y los objetivos de política que se persiguen. A su vez. muchas veces estos objetivos son contradictorios entre si. Los fundamentos generalmente utilizados para su implementación son: aprovechamiento de la mejora en los términos de intercambio, estabilización de los precios y de los ingresos de exportación, control de la presión inflacionaria, protección de industrias nacientes, aumentos de la recaudación impositiva, regulación de las ganancias extraordinarias y mejora en la distribución del ingreso. Desde el enfoque de la evaluación social de proyectos, conviene rescatar la idea de optimizar la asignación de los recursos originarios de retenciones. La correcta formulación y evaluación de los proyectos en los que se aplican los fondos permitirá maximizar el rendimiento. En Argentina, las justificaciones al establecimiento de impuestos sobre las exportaciones están expresadas en los considerandos de la normativa que los establece: (i) fuerte deterioro en los ingresos fiscales; (ii) atenuar el efecto de las modificaciones cambiarias sobre los precios internos.

2008-01-01T00:00:00Z Las retenciones sobre las exportaciones representan un instrumento de política económica generalmente usado con más de una finalidad. Esto puede no ser consistente con el teorema de Timbergen (1952) sobre la consistencia que debe existir entre los instrumentos utilizados y los objetivos de política que se persiguen. A su vez. muchas veces estos objetivos son contradictorios entre si. Los fundamentos generalmente utilizados para su implementación son: aprovechamiento de la mejora en los términos de intercambio, estabilización de los precios y de los ingresos de exportación, control de la presión inflacionaria, protección de industrias nacientes, aumentos de la recaudación impositiva, regulación de las ganancias extraordinarias y mejora en la distribución del ingreso. Desde el enfoque de la evaluación social de proyectos, conviene rescatar la idea de optimizar la asignación de los recursos originarios de retenciones. La correcta formulación y evaluación de los proyectos en los que se aplican los fondos permitirá maximizar el rendimiento. En Argentina, las justificaciones al establecimiento de impuestos sobre las exportaciones están expresadas en los considerandos de la normativa que los establece: (i) fuerte deterioro en los ingresos fiscales; (ii) atenuar el efecto de las modificaciones cambiarias sobre los precios internos. Gasparini, Leonardo Porto, Alberto http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3568 2012-09-05T17:01:49Z 2008-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 74 En Julio de 1994 escribimos un trabajo, para ser tratado en un Seminario en el Instituto Torcuato Di Tella (realizado el 11 de julio), aportando un punto de vista sobre la propuesta que se estudiaba por esos tiempos de incorporar a la Constitución Nacional una disposición dando jerarquía constitucional al régimen de coparticipación federal de impuestos (CFI). Con un modelo muy simple se llegaba a las siguientes conclusiones: "(iii) Los resultados presentados….implican una respuesta pesimista respecto de la posibilidad actual de alcanzar una situación de equilibrio. Siendo al situación de referencia la Ley 23.548, dada la actual distribución de poder político en el Congreso Nacional y con la regla de la mayoría simple, no fue posible….alcanzar una nueva Ley de CFI que represente un equilibrio…” “iv) Sobre lo que podría hacer la Convención Constituyente con respecto al régimen de la CFI la respuesta es que únicamente podría darle jerarquía constitucional a un régimen que desde hace más de 15 años está en crisis abierta. Y esa jerarquía difícilmente ayudará a solucionar la crisis. Si se lo somete a discusión, no parece haber una solución de equilibrio. Si se lo “congela” en la forma prevista en el art. 15 de la Ley 23.548 se convierte un defectuoso “régimen transitorio” en un “dato estructural”; la realidad se encargará por la vía de Pactos, Acuerdos o Decretos de modificar, muy probablemente con dudosa racionalidad, tal “dato estructural”. En ese caso, el federalismo argentino seguirá transitando la etapa del “federalismo coercitivo”. A la fecha han pasado más de 13 años de la sanción de la Constitución de 1994, y más de 11 años lleva el mandato incumplido de la Disposición Transitoria Sexta (sancionar una nueva ley antes del 31/12/1996). Dado el éxito de nuestra predicción (que no nos alegra, pero que es útil como alerta para disposiciones constitucionales y legales poco meditadas) nos ha parecido de interés reproducir el trabajo en la versión discutida en aquella oportunidad.

2008-01-01T00:00:00Z En Julio de 1994 escribimos un trabajo, para ser tratado en un Seminario en el Instituto Torcuato Di Tella (realizado el 11 de julio), aportando un punto de vista sobre la propuesta que se estudiaba por esos tiempos de incorporar a la Constitución Nacional una disposición dando jerarquía constitucional al régimen de coparticipación federal de impuestos (CFI). Con un modelo muy simple se llegaba a las siguientes conclusiones: "(iii) Los resultados presentados….implican una respuesta pesimista respecto de la posibilidad actual de alcanzar una situación de equilibrio. Siendo al situación de referencia la Ley 23.548, dada la actual distribución de poder político en el Congreso Nacional y con la regla de la mayoría simple, no fue posible….alcanzar una nueva Ley de CFI que represente un equilibrio…” “iv) Sobre lo que podría hacer la Convención Constituyente con respecto al régimen de la CFI la respuesta es que únicamente podría darle jerarquía constitucional a un régimen que desde hace más de 15 años está en crisis abierta. Y esa jerarquía difícilmente ayudará a solucionar la crisis. Si se lo somete a discusión, no parece haber una solución de equilibrio. Si se lo “congela” en la forma prevista en el art. 15 de la Ley 23.548 se convierte un defectuoso “régimen transitorio” en un “dato estructural”; la realidad se encargará por la vía de Pactos, Acuerdos o Decretos de modificar, muy probablemente con dudosa racionalidad, tal “dato estructural”. En ese caso, el federalismo argentino seguirá transitando la etapa del “federalismo coercitivo”. A la fecha han pasado más de 13 años de la sanción de la Constitución de 1994, y más de 11 años lleva el mandato incumplido de la Disposición Transitoria Sexta (sancionar una nueva ley antes del 31/12/1996). Dado el éxito de nuestra predicción (que no nos alegra, pero que es útil como alerta para disposiciones constitucionales y legales poco meditadas) nos ha parecido de interés reproducir el trabajo en la versión discutida en aquella oportunidad. Porto, Alberto Di Gresia, Luciano http://sedici.unlp.edu.ar:80/handle/10915/3567 2012-09-05T16:56:34Z 2007-01-01T00:00:00Z

Documento de trabajo Documentos de Trabajo; no. 73 Se estudia la evolución fiscal de las provincias argentinas en el período 1983-2006 y se calcula el impacto de las políticas nacionales sobre el resultado financiero. Sin esas políticas nacionales el resultado financiero provincial hubiera sido superavitario, versus el resultado negativo que muestra la contabilidad. Más de la totalidad del stock agregado de la deuda provincial al 31-12-2006 se debe a la no compensación de la externalidad fiscal interjurisdiccional vertical de la Nación a las Provincias. De la estimación econométrica resulta que por cada peso de externalidad, 77 centavos se trasladan al stock de deuda provincial. Las cuantificaciones presentadas revelan que en la relación entre el gobierno nacional y las provincias ha estado ausente uno de los principios básicos que deben cumplirse para que funcione el federalismo fiscal, que es el de "lealtad institucional". En términos simples este principio establece que ningún nivel de gobierno tome decisiones que afecten a otro nivel, sin compensación. En términos más técnicos el principio establece que las "externalidades fiscales interjurisdiccionales verticales" (de la Nación a las provincias, en nuestro caso) se paguen.; In this paper the fiscal situation of argentinian provinces in the period 1983-2006 is studied and the impact of national policies is estimated. Without these policies the provinces would have had surplus versus the deficit that accounting shows. The provincial debt on December 31st 2006 was lower than the fiscal externality generated by national policies. The estimations presented here show that in the fiscal relationship between the nation and the provinces the principle of "institutional loyalty" is not present. Un resumen preliminar de este trabajo fue presentado en el X Seminario de Federalismo Fiscal, organizado por el Senado de la Nación, Universidad Austral (IAE), CIPPEC, Universidad Nacional de La Plata (FCE) y Foro de Federaciones en el Salón Azul del Senado de la Nación (Buenos Aires, 2007).

2007-01-01T00:00:00Z Se estudia la evolución fiscal de las provincias argentinas en el período 1983-2006 y se calcula el impacto de las políticas nacionales sobre el resultado financiero. Sin esas políticas nacionales el resultado financiero provincial hubiera sido superavitario, versus el resultado negativo que muestra la contabilidad. Más de la totalidad del stock agregado de la deuda provincial al 31-12-2006 se debe a la no compensación de la externalidad fiscal interjurisdiccional vertical de la Nación a las Provincias. De la estimación econométrica resulta que por cada peso de externalidad, 77 centavos se trasladan al stock de deuda provincial. Las cuantificaciones presentadas revelan que en la relación entre el gobierno nacional y las provincias ha estado ausente uno de los principios básicos que deben cumplirse para que funcione el federalismo fiscal, que es el de "lealtad institucional". En términos simples este principio establece que ningún nivel de gobierno tome decisiones que afecten a otro nivel, sin compensación. En términos más técnicos el principio establece que las "externalidades fiscales interjurisdiccionales verticales" (de la Nación a las provincias, en nuestro caso) se paguen. In this paper the fiscal situation of argentinian provinces in the period 1983-2006 is studied and the impact of national policies is estimated. Without these policies the provinces would have had surplus versus the deficit that accounting shows. The provincial debt on December 31st 2006 was lower than the fiscal externality generated by national policies. The estimations presented here show that in the fiscal relationship between the nation and the provinces the principle of "institutional loyalty" is not present.