Función de costos de la industria argentina de AFJP: un enfoque semiparamétrico

Abstract

El objetivo del presente trabajo es identificar la presencia de economías de escala en el mercado argentino de AFJP. Para ello se plantea una función de costos medios semiparamétrica, con una estructura paramétrica en precio de los factores productivos y variables ambientales, y una estructura no paramétrica en afiliados. A partir de un panel de datos trimestrales entre diciembre de 1995 y junio de 2007, los resultados avalan la hipótesis de economías de escala, alcanzando una Escala Mínima Eficiente en 1 millón de afiliados. Asimismo, parte de tales rendimientos se encuentran asociados con la existencia de costos fijos endógenos.

The purpose of this paper is to identified the presence of economies of scale in the argentine AFJP market. For that, we present a semiparametric average cost function, with a parametric structure in cost of productive factors and ambiental factors, with a nonparametric structure in affiliates. Using a quarterly panel date between December 1995 and June 2007, the results confirm the hypothesis of economies of scale, reaching an Minimum Efficient Scale in 1 million affiliates. Additionally, part of the returns are associated with the existence of endogenous fixed costs.