¿Es siempre PPP la mejor opción?

Abstract

Este trabajo evalúa la conveniencia de unir la construcción y operación de un proyecto de infraestructura en una sola firma (bundling) respecto a disociar ambas tareas en dos empresas (unbundling) bajo distintos contextos, en términos de incentivos contractuales a la calidad y valor esperado del servicio. En unmodelo principal-agente, con un contratista multitask y averso al riesgo que realiza esfuerzos no observables por el gobierno, se encuentran mejores niveles de calidad y bienestar respecto a bundling bajo un contrato que incentiva la calidad en la construcción del proyecto separada de la operación, si los niveles de riesgo del servicio son suficientemente bajos. Esto se debe a un trade off más favorable entre incentivos contractuales y pago de risk premium del gobierno. Además, dado un aumento en los retornos de la calidad del proyecto, dicho contrato unbundling domina a bundling para mayores niveles de riesgo, pero el efecto puede ser contrario para incrementos considerablemente altos en los retornos, debido a un excesivo risk premium.