The Evolution of External Shocks and Macrofiscal Outcomes in the Andes

Abstract

Abundant natural resources often destabilize macroeconomic performance. Effective management of extractive industry resources, supported by sound economic institutions, is crucial to sustaining macroeconomic stability and fostering long-term growth. This paper examines the impact of terms-of-trade shocks on fiscal outcomes and economic growth in the Andean region. Employing a time-varying structural vector autoregression (TV-SVAR) model, we estimate the magnitude of these shocks and the sensitivity of fiscal and macroeconomic variables. Our results reveal significant time-varying effects and heterogeneity across countries, which reflects varying levels of institutional development. The findings highlight the importance of strong economic frameworks to mitigate the adverse effects of terms-of-trade volatility.

La abundancia de recursos naturales a menudo desestabiliza los resultados macroeconómicos. La gestión eficaz de los recursos de las industrias extractivas, respaldada por instituciones económicas sólidas, es crucial para mantener la estabilidad macroeconómica y fomentar el crecimiento a largo plazo. Este documento examina el impacto de las perturbaciones en los términos de intercambio sobre los resultados fiscales y el crecimiento económico en la Región Andina. Utilizando un modelo estructural de vector autorregresivo de tiempo variable (TV-SVAR), estimamos la magnitud de estas perturbaciones y la sensibilidad de las variables fiscales y macroeconómicas. Nuestros resultados revelan efectos significativos y variables en el tiempo, así como heterogeneidad entre países, reflejando distintos niveles de desarrollo institucional. Las conclusiones destacan la importancia de contar con marcos económicos sólidos para mitigar los efectos adversos de la volatilidad en los términos de intercambio.