Financiamiento de las pequeñas y medianas empresas en el mercado de valores del Ecuador

Abstract

Esta investigación tiene como objetivo caracterizar y evaluar el financiamiento de las Pymes en el mercado de valores ecuatoriano y proponer un marco de política pública que favorezca su financiamiento en este mercado. Se utilizó como soporte, la teoría de la Jerarquía Financiera y el modelo del ciclo de vida financiero. Se analizan las razones por las cuáles el costo financiero de la emisión de obligaciones negociables pymes fue más alto que el de empresas grandes. Asimismo, se comparó el costo efectivo de financiamiento obtenido en el sistema bancario y en el mercado de capitales, según el tamaño de las empresas, identificando ventajas y desventajas originadas en el marco regulatorio y normativo como en otros aspectos, para determinar la conveniencia económica del financiamiento en uno u otro mercado. Se realiza también, un relevamiento de la opinión de expertos y una descripción detallada de las características salientes de los mercados alternativos de otros países. Por último, se enuncian una serie de recomendaciones de política, centradas en mejorar el conocimiento y la cultura bursátil, el asesoramiento y apoyo técnico gratuito a las pymes que deseen ingresar al mercado, la generación de sistemas de garantías institucionales y la incorporación de instrumentos de financiación. Líneas de investigación y desarrollo futuras: Entre las líneas de investigación derivadas del presente trabajo se pueden mencionar las siguientes: Investigar la cultura financiera-bursátil de las personas físicas que podrían ser potenciales inversionistas como también los incentivos tributarios que podrían tener las pymes emisoras y los inversionistas.