Unit roots and cycles in the main macroeconomic variables for Argentina

Abstract

In this paper we study the integration properties of some of the main macroeconomic series of Argentina. We present a robust methodology for the analysis of persistence of shocks affecting macroeconomic series and its consequences on the modeling of the cyclical and permanent components. Our strategy consists on testing the stationarity of the series by using a sequence of indicators in such a way that we can analyze the problem from three converging points of view: Persistence of the series, Unit Root (UR) and UR with a Structural Breaks, thus reaching robust results regarding the integration properties of the main 14 Argentinean macroeconomic time series. We are able to classify them in four homogenous groups according to its order of integration. This allows us to determine the best strategy for modeling the cyclical component of each variable. For example, we found that the GDP can be robustly considered integrated of order one.

En este trabajo estudiamos las propiedades de integración de algunas de las principales variables macroeconómicas de Argentina. Presentamos una metodología robusta para el análisis de persistencia frente a los shocks que afectan a las variables macroeconómicas y sus consecuencias sobre la estimación del componente cíclico y del componente tendencial. Nuestra estrategia consisten en testear la estacionariedad de las series utilizando una secuencia de indicadores de forma de analizar el problema desde tres puntos de vista convergentes: Persistencia de las series, Raíz Unitaria y Raíz Unitaria con Quiebre Estructural, buscando obtener resultados robustos respecto a las propiedades de integración de 14 de las principales variables macroeconómicas argentinas. De esta manera logramos clasificar a las series en cuatro grupos homogéneos de acuerdo con su orden de integración. Esto nos permite determinar la mejor estrategia a seguir para la estimación del componente cíclico de cada variable. Por ejemplo, encontramos que el PBI puede ser robustamente considerado como integrado de primer orden.