Rules and enforcement - 2

Abstract

Esta nota es una versión nueva de la ya editada este año destinada a formular una síntesis del planteo conceptual que el autor desarrollara en detalle en un paper del año 2012 referido al tema de las crisis y los modelos económicos. Se vuelve a enfatizar la necesidad de introducir en el debate la cuestión del comportamiento moral de los agentes económicos y los diseños institucionales que definen el escenario de su accionar. Se intenta una explicación del por qué la teoría ergódica plantea limitaciones a posibles pronósticos, al tiempo de insistir en la necesidad de la introducción de reglas formales de regulación en los mercados financieros. Se destaca finalmente que entre libertad de mercado y regulación, se enfrenta un serio dilema, en tanto se está frente a un mercado incompleto con fuertes asimetrías de información entre los que manejan los dineros en los entes financieros y los ciudadanos que depositan esos dineros en sus entidades, pero al mismo tiempo la regulación habrá de desenvolverse también en un mercado imperfecto, quizás el más imperfecto de todos los mercados, cual es la relación de agencia del accionar del Estado a través de representantes de los ciudadanos.

This note is a new version of the one already released this year making a conceptual pose of what the author developed in detail in 2012 in his paper dealing with crises and economic models. It re-emphasizes the need to introduce into the discussion the question of the moral behavior of economic agents and the institutional designs that define the scenario of their actions. It attempts an explanation why ergodic theory poses limitations to possible predictions, while insisting on the need for the introduction of formal regulation rules in financial markets. Finally suggests that the trade off between free market and regulation, faces a serious dilemma, due to incomplete financial markets with strong information asymmetries between those who manage funds in financial entities and citizens who deposited these funds in those entities, but at the same time, regulation will also faces an imperfect market, perhaps the most imperfect of all markets, which is the agency contract between representatives and citizens.