Análisis gráfico de las devaluaciones cambiarias

Abstract

La geometría corriente de las devaluaciones cambiarias ha buscado expresar variaciones infinitesimales del tipo de cambio con gráficos de curvas y desplazamientos discretos. Se sostiene que ese método es incoherente, aunque es aplicable al suponer que el tipo de cambio asume variaciones finitas. Esta idea se elabora considerando las propiedades de la elasticidad del gasto total y de la medida geométrica de las traslaciones proporcionales de curvas. Se llega así a dos fórmulas que expresan la condición MARSHELL-LERNER en términos discretos, a saber e+k>1, y em+k>1, según que el balance comercial se exprese en dinero extranjero o nacional, respectivamente. Considerar cambios discretos impone renunciar a la característica de unicidad de la condición MARSHALL-LERNER, que es igual cualquiera sea la moneda en que se exprese el saldo del comercio. Esto se atribuye a los efectos diferenciales de una depreciación cambiaria sobre los planes económicos y al propio tamaño de la devaluación.

Current graphical depictions of devaluation-effects on a trade balance seem to show infinitesimal movements by means of a diagrammatic apparatus of curves and shifts. It is argued here that the latter is inconsistent with the former, though should be useful in analyzing finite devaluations. This is accomplished by developing an approach based on known geometrical properties of expenditures elasticities and a graphical measure of devaluation ratios. There follow two formulae which translate MARSHALL-LERNER condition into finite terms, i.e. e+k>1 and em+k>1, respectively. That amounths to give up the uniqueness property of MARSHALL-LERNER formulae of being the same whatever the currency units employed, which is explained on the ground of differential effects of a currency-depreciation upon economic plans and the size of devaluation itself.