La eficiencia marginal del capital y la teoría de la firma

Abstract

En este trabajo se presenta la demostración de tres Proposiciones que muestran que el criterio de inversión usual de la eficiencia marginal del capital debe ser calificado en su aplicación siempre que el objetivo del agente económico sea la maximización del valor presente de sus beneficios. Tal maximización se alcanza si la eficiencia marginal del capital iguala a la tasa de interés de mercado y, además, una de las siguientes dos condiciones se cumplen: a) La productividad marginal del trabajo iguala a su precio de mercado; b) El valor presente de la productividad marginal del capital iguala a su precio de mercado.

The present paper presents the demonstration of three Propositions which show that the usual marginal efficiency of capital investment criteria must be qualified in its application whenever the aim of the economic agent is to maximize the present value of his profits. Such maximization is reached if the marginal efficiency of capital equals the market rate of interest and, besides, one of the following two conditions is fulfilled: a) The marginal productivity of labour equals its market price; b) The present value of the marginal productivity of capital equals its market price.