¿Qué diría Keynes sobre el multiplicador del gasto en Argentina?

Abstract

Este trabajo estima el multiplicador keynesiano del gasto público para Argentina, por primera vez utilizando una metodología de variables instrumentales para controlar por el posible sesgo por simultaneidad en la relación gasto-producto. Utilizando un panel de datos para las 23 provincias, se realizan dos contribuciones relevantes. Una metodológica al proponer y discutir la validez de dos instrumentos para estimar el multiplicador. Otra empírica al proveer resultados útiles para pensar el diseño de la política fiscal. El multiplicador del gasto total en Argentina es menor a la unidad evidenciando efecto desplazamiento sobre la producción. Además, mientras el multiplicador del gasto de capital resulta positivo y signifcativo, el del gasto corriente resulta negativo y signifcativo manifestando la relevancia de la composición del gasto. El multiplicador del gasto de capital resulta positivo y signifcativo para casi la mitad de las provincias en la muestra, comprobando heterogeneidades en el multiplicador según el tipo de provincia que pueden racionalizarse con la relación negativa entre el multiplicador para cada provincia y el valor correspondiente a su stock de capital. Esto sugiere que provincias con menor stock de capital presentan mayor multiplicador del gasto de capital, en línea con el principio microeconómico tradicional.