In Spanish
El objetivo de esta nota es exponer como el valor que tiene un proyecto para el inversor subestima el verdadero valor económico social del mismo, aún en ausencia de distorsiones. Esto significa que el valor que tiene la inversión para la sociedad en su conjunto supera al valor que el inversor tiene en cuenta a la hora de evaluar la conveniencia de su inversión, porque lo que concluimos es que, en la generalidad de los casos, se realizan menos inversiones de las que son óptimas o eficientes desde el punto de vista de la teoría económica. Esta conclusión no se modifica cuando introducimos la posibilidad de distorsiones en el mercado, como los impuestos.
In English
This note’s aim is to present how the value of a project for the investor underestimates the true social and economic value even in the absence of distortions. This means that the value this project has to the whole society exceeds the value the investor takes into account when assessing the sustainability of his investment, so we conclude that, in most cases, less investments than optimal or efficient are performed, from the point of view of economic theory. This conclusion doesn´t modified when possibility of market distortion, such as taxes, are included.