Un estudio no paramétrico sobre la estabilidad de los coeficientes beta en sectores con oferta pública de acciones locales

Abstract

Una condición crucial para la utilización apropiada de beta en la valuación de activos y en la administración de portafolio, es la estabilidad de dicho coeficiente. El problema emana de las condiciones oscilantes del mercado en el tiempo produciéndose un fenómeno de interacción en el modelo simple (single index model). El presente trabajo cuenta por este hecho introduciendo una metodología de estimación semiparamétrica (Varying Coefficient Model) mostrando la importante volatilidad de beta de portafolios de sectores económicos con oferta pública de acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en el período 1994-2006. Es por ello que será recomendable tomar con especial cuidado las estimaciones de beta basadas en datos históricos al querer extrapolarlas en el tiempo.