El ciclo económico y la recaudación

Abstract

La relación entre ciclo económico y la recaudación fiscal es un tema clave en una economía que cambió dramáticamente de un régimen desde un contexto estable a uno inestable. Especialmente si el cambio se basó en un régimen de caja de conversión sujeta a diferentes shocks. Conocer cuál es la intensidad de esta relación y las regularidades empíricas que posee es el objetivo de este estudio. Se define el ciclo económico y se obtienen sus características intrínsecas: volatilidad, persistencia y simetría. Posteriormente se analizan las correlaciones entre variables. Profundizando el estudio analizamos la causalidad entre variables. Para completar el análisis se realizan los exámenes de regresión correspondientes, evaluando la intensidad de relación de cada variable con el producto. Las variables presentan una fuerte prociclidad y cuando se analiza la etapa de la convertibilidad se observa una mayor desincronización. Se discute la retroalimentación que ocurre en un régimen de cambio fijo con un sistema tributario procíclico y algunas recomendaciones de política para amortiguar sus efectos.

The relationship between business cycles and government’s revenue is a central key in an economy that changes dramatically from an unstable context to a stable one. Especially if this change is based on a Currency Board arrangement that can suffer from different types of shocks. To analyse the empirical regularities of these relationship and the change in its intensity is the objective of this study. Especially the comparison between the periods before and after currency board was put is place. We define the business cycle and obtain its intrisinc characteristics: volatility, persistence, and symmetry. We then analyse the correlation among variables and economic cycle. Going further we study the causality involved in the relationship. Finally, we perform the corresponding regression analysis. The variables show strong procyclicality and when we analyse the period of the convertibility we observe a greater desynchronization and heterogeneous behaviour at different levels of aggregation of the variables. We discuss the feedback that occurs in a fixed exchange rate regime subject to external shocks with a procyclical tax system and make some policy recommendations to reduce its effects.