Influencia de variables contables en la cotizacion de las acciones del mercado de valores de Buenos Aires en el periodo 2012-2014

Abstract

El presente trabajo tiene el objetivo de evidenciar la interacción entre determinadas variables independientes de naturaleza contable y el precio de las acciones de las empresas que conforman el índice Merval del Mercado de Valores de Buenos Aires para el período 2012-2014; en la fecha de cierre de los estados contables y en la fecha de publicación de estos. La muestra se conformó con trece (13) empresas que integraron el índice Merval del Mercado de Valores de Buenos Aires en el período 2012-2014. A los fines de conocer la relación entre determinadas variables de naturaleza contable y el precio de las acciones se procede a realizar un análisis explicativo de datos de panel utilizando el procesador E-views 6.0. La especificación del modelo –basado en el plantemiento de Feltham y Ohlson- que se utilizó es Pit = α0 + α1Eit + α2BVit + εit , donde Pit es el precio de la acción de la empresa i en el año t, α1Eit es la utilidad por acción de la empresa i en el año t, α2BVit es el valor de libros por acción de la empresa i en el año t y εit es otra información relevante de la empresa i en el año t. Con relación a la variable dependiente Pit se consideró el precio de cotización a la fecha de cierre de estados contables y en la fecha de publicación de los mismos, de las compañías que integran el Merval en el período 2012 – 2014. Las variables independientes de naturaleza contable α1Eit y α2BVit se obtuvieron de los Estados Financieros anuales para el mismo período, publicados por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En función del resultado arrojado por la regresión a la fecha de cierre de los estados financieros, se pudo inferir que el modelo explica a través de sus variables independientes Resultado por Acción y Valor en Libros la mayor parte del precio por acción, la variable valor en libros tiene un comportamiento similar al esperado ya que posee una relación positiva con el precio de la acciones, no así la variable resultado por acción. Con relación al impacto de las variables en la fecha de publicación, se pudo inferir que las variables resultado por acción y valor en libros carecen de significatividad para explicar el precio de las acciones.