Devaluación, deuda extranjera y el proceso de ajuste

Abstract

El objetivo de este trabajo es incorporar la deuda externa en el análisis de la devaluación. En particular se demuestra que la presencia de deuda externa puede hacer disminuir el nivel de ingreso real posterior a la devaluación -en contra de lo esperado en la teoría tradicional, que sólo tiene en cuenta el balance comercial-. Esta explicación de la depresión posterior a la devaluación es alternativa a las de distribución de ingreso y política monetaria restrictiva.

The object of this paper is to include foreign debt into the analysis of devaluation. In particular it is shown that the existence of foreign debt may reduce the level of real income after devaluation -against the expectation from the traditional theory that only takes into account the commercial balance-. This explanation of the depression after the devaluation is alternative to those of income distribution and restrictive monetary policy.