Efectos redistributivos de la inflación en el sector manufacturero argentino

Abstract

En este trabajo se analiza la hipótesis que establece que las empresas ganan en el curso de un proceso inflacionario. La llamada hipótesis deudor-acreedor establece que, puesto que las empresas en general son deudoras netas y dado que la tasa contractual de interés negociada en el mercado subestima la tasa real de inflación, se produce una redistribución de riqueza de acreedores a deudores (efecto Keynes-Fisher). Los datos empíricos, obtenidos de los balances comerciales de una muestra de empresas del sector manufacturero argentino para el período 1961-1965 y de las cotizaciones en bolsa de sus acciones, no corroboran la hipótesis mencionada.

This paper deals with the hypothesis according to which firms gain in wealth Turing an inflationary process. The so-called debtor-creditor hypothesis states that firms are generally net debtors and since the rate of interest negotiated in the market underestimates the actual rate of inflation, wealth is redistributed from creditors to debtors (Keynes- Fisher effect). The empirical data, drawn from the balance sheets of a sample of enterprises belonging to the Argentine manufacturing sector in the period 1961-1965 and the market price of its common over the same period, fail to provide support for the aforementioned hypothesis.