Sobre la creación de áreas monetarias óptimas

Abstract

En este artículo se revisan los conceptos introducidos por Mundell (1961) para la evaluación de la formación de un area monetaria óptima (AMO). Se dicuten en profundidad los costos de avandonar completamente la política cambiaria y los beneficios de mantener una moneda única dentro de un area de libre comercio. En base a estos conceptos se estudia el dominio de una AMO y se investiga la existencia de una lógica acumulativa de la integración. Todos estos cuestiones resultan de gran importancia para determinar la viabilidad de una unión monetaria en el marco de integración regional delineado por el Mercosur.

This paper reviews the ideas introduced by Mundell (1961) about the formation of an optimal currency area (OCA). We discuss in detail the cost of fully giving up the exchange rate policy instrument and the benefits associated to having a one-currency area in a process of trade integration. Based on the concepts reviewed we analyze how to determine the domain of an OCA and we argue about the existence of a natural sequencing in the process of integration. All these issues are of great importance to evaluate the viability of a monetary union as the next step in the Mercosur process of integration.