Brecha del producto: una medida basada en modelos

Abstract

Este trabajo presenta una medida de brecha del producto basada en modelos, la cual se estima por máxima verosimilitud. Dicho modelo corresponde a una interpretación estructural del filtro de Hodrick y Prescott. La utilidad de la medida de brecha se evalúa en virtud de su capacidad para ayudar a explicar movimientos en la inflación de distintos índices de precios. Dicha evaluación se realiza, a su vez, comparando esta nueva medida de brecha con otras ya utilizadas por el Banco Central de Chile. Se obtiene que la nueva medida ayuda a explicar los movimientos del componente de inflación de mayor importancia para los bancos centrales, la inflación subyacente.

This work presents a measurement of the output gap based on models, which is estimated by maximum likelihood. This model corresponds to a structural interpretation of the Hodrick and Prescott filter. The utility of the output gap measure is evaluated by its capacity to help explain movements in the inflation of different price indexes. This evaluation is also made by comparing this new gap measurement with others previously used by the Central Bank of Chile. We find that the new gap measurement helps to explain the movements in the component of inflation of greatest importance for the Central Bank, the core inflation.